國家統(tǒng)計局將于4月17日發(fā)布一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，GDP增速、工業(yè)、消費、投資等經(jīng)濟指標將亮相。突如其來的新冠肺炎疫情目前在全球蔓延、大宗商品價格暴跌、金融市場劇烈動蕩給經(jīng)濟運行帶來了重大影響，中國經(jīng)濟也面臨較大壓力，一季度GDP增速或現(xiàn)下滑。

事實上，高層對經(jīng)濟增速的目標一直在淡化。3月10日國務院常務會議曾明確指出，“只要今年就業(yè)穩(wěn)住了，經(jīng)濟增速高一點低一點都沒什么了不起”。這是自政治局會議強調有能力實現(xiàn)小康社會目標以來首次提及增速目標。

中國國際經(jīng)濟交流中心學術委員會委員王軍告訴第一財經(jīng)記者，自黨的十九大正式提出“高質量發(fā)展”以來，中國已經(jīng)在著力淡化對于速度和規(guī)模的追求，體現(xiàn)新發(fā)展理念、反映高質量發(fā)展的綜合性指標體系應當是全國上下、各級政府部門的指揮棒，而不是單一的所謂速度指標。

一季度GDP增速或下滑

4月第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調研結果顯示，有23位經(jīng)濟學家對一季度GDP增速進行了預測，他們均認為，疫情及停產限工等防疫措施短期內對經(jīng)濟的影響非常顯著，一季度GDP增速預測均值降至-6.48%。

今年前兩個月，各項經(jīng)濟指標出現(xiàn)大幅下滑，同時，疫情加大了金融市場波動。

但當前中國經(jīng)濟的供給能力正在迅速恢復，規(guī)模以上企業(yè)開工率達到99%，中小企業(yè)復工率也達到了70%以上。3月份以來，工業(yè)、消費、投資等經(jīng)濟指標出現(xiàn)積極變化。從先行指標來看，3月份制造業(yè)PMI為52%，比上月回升16.3個百分點;非制造業(yè)商務活動指數(shù)為52.3%，比上月回升22.7個百分點。

民生銀行研究院研究員郭曉蓓對第一財經(jīng)記者表示，3月官方制造業(yè)PMI大幅回升，其中，生產指數(shù)回升23.5個百分點至54.1%，采購量回升23.4個百分點至52.7%，均反彈至榮枯線以上，由于PMI為環(huán)比指標，回到榮枯線以上僅意味著一半以上企業(yè)生產經(jīng)營情況比上月有所改善，但并不意味著經(jīng)濟明顯回暖。綜合來看，預計3月工業(yè)增加值同比增速由1～2月的-25.9%回升至-6.0%。

第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調研結果顯示，3月工業(yè)增加值同比增速預測均值為-6.76%，較統(tǒng)計局公布的1～2月值(-13.5%)上升6.74個百分點。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則表示，3月復工復產進度明顯加快，盡管由于基數(shù)偏高的原因，可能回升力度低于預期，但從電廠耗煤量看，3月前三周環(huán)比改善明顯，同比降幅并未明顯改善，鋼鐵產能利用率已回升至去年同期水平。綜上，預計3月工業(yè)同比增長3.2%。

投資方面，郭曉蓓預計，1～3月固定資產投資增速由-24.5%回升至-13%，房地產開發(fā)投資增速由-16.3%回升至-12%。隨著國內疫情防控形勢向好，復工復產加快推進，以及2月以來的投資支持措施發(fā)揮作用，1～3月固定資產投資增速將顯著反彈，但尚難以實現(xiàn)正增長。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委參與第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調研時表示，高頻數(shù)據(jù)顯示，直到3月中下旬螺紋鋼庫存、水泥庫存才開始去化，反映建筑活動自3月中下旬開始有明顯的恢復。根據(jù)百年建筑網(wǎng)發(fā)布的調研數(shù)據(jù)，到3月16日，項目實際復工率為74.5%，勞務到位率為63.9%。因此，3月固定資產投資同比可能回升，但繼續(xù)負增長。

消費方面，郭曉蓓表示，3月社會消費品零售增速有望明顯反彈。一方面，隨著國內疫情已經(jīng)得到有效控制，消費需求有望得到回補和釋放。據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會數(shù)據(jù)，2月最后一周及3月第一、二、三周汽車零售分別同比下降61%、50%、44%和40%，顯示車市零售平穩(wěn)改善。另一方面，國家加大對穩(wěn)消費支持力度，強化消費的“壓艙石”作用。中央各部門及各地方政府相繼出臺了一系列促消費舉措，以擴大居民消費、合理增加公共消費、啟動實體商店消費、保持線上新型消費熱度不減。綜合考慮，預計3月社會消費品零售總額同比下降5.5%，較1～2月回升15個百分點。

疫情短期沖擊、總體可控

國家統(tǒng)計局副局長盛來運撰文表示，這次疫情沖擊的廣度和深度是超預期的，但從主要指標變化的性質及走勢看，疫情沖擊是短期的、總體可控的，而且部分影響反映了抗擊疫情需要付出的代價，無需放大其負面影響。

盛來運強調，疫情沒有傷及中國經(jīng)濟的“筋骨”，不改中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢，我國經(jīng)濟轉型升級和高質量發(fā)展的勢頭也將更為明顯和強勁。

疫情期間，新經(jīng)濟新動能較快成長，轉型升級步伐不停。雖然疫情對傳統(tǒng)消費和產業(yè)造成了較大沖擊，但線上消費和智能經(jīng)濟爆發(fā)式增長，對沖了部分負面影響，為經(jīng)濟高質量發(fā)展開拓了新空間。

數(shù)據(jù)顯示，1～2月份，全國實物商品網(wǎng)上零售額11233億元，同比增長3%;2月份快遞業(yè)務量完成27.7億件，同比增長0.2%。一些產品逆勢增長，生鮮電商、遠程醫(yī)療、在線教育、線上辦公等新模式、新服務快速擴張。1～2月份，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)生產指數(shù)增長3.8%;智能手表、智能手環(huán)、半導體分立器件產量同比分別增長119.7%、45.1%和31.4%。大數(shù)據(jù)、云計算、智能制造、數(shù)字經(jīng)濟展現(xiàn)出強大潛力和良好發(fā)展勢頭。

中國銀行研究院院長陳衛(wèi)東在參與第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調研時表示，展望二季度，由于存在疫情“倒灌”的風險，中國經(jīng)濟繼續(xù)面臨多重壓力，但預計二季度GDP將恢復正增長至3%左右。中國經(jīng)濟正在遭受史無前例的結構性因素(新舊動能轉換、全球產業(yè)鏈與價值鏈重構)和周期性因素(疫情全球蔓延、大宗商品價格暴跌和金融市場劇烈動蕩)多重夾擊。建議特殊時期特殊應對，宏觀政策應果斷出重拳做出調整，把穩(wěn)定就業(yè)、扶助中小企業(yè)、保障民生放在優(yōu)先位置。

國家信息中心首席經(jīng)濟學家祝寶良也認為，二季度我國經(jīng)濟會出現(xiàn)3%左右的反彈，如果全球疫情在上半年基本得到控制，中國全年經(jīng)濟增速預計在2.5%左右。應對疫情沖擊應主要依靠財政政策，通過減稅降費、擴大支出支持企業(yè)、居民和部分地方政府渡過難關，發(fā)行消費券或直接現(xiàn)價補助，穩(wěn)定消費。擴大教育支出，擴大中招和升專、專升本延遲就業(yè)。增加企業(yè)穩(wěn)崗補貼，穩(wěn)定就業(yè)。穩(wěn)定投資，增加公租房和廉住房建設。

內需政策極為關鍵

中國經(jīng)濟未來發(fā)展韌性強、回旋余力大。在今后一段時間，新基建與新消費將是中國經(jīng)濟的潛力和韌性所在。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超撰文分析，展望二季度以后的中國經(jīng)濟，最有希望啟動的是消費內需。前兩個月的必選消費保持穩(wěn)定，但可選消費大幅下滑，原因是疫情導致的居家限足，而在二季度以后隨著經(jīng)濟生活恢復正常，擱置的可選消費有望逐漸釋放。政府通過對汽車和家電消費進行專項減稅和補貼，可以促進二季度以后的消費增速回升到10%左右的水平，實現(xiàn)全年5%左右的消費增長。

京東數(shù)科首席經(jīng)濟學家沈建光參與第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調研時表示，當前的政策重點無疑應放在穩(wěn)就業(yè)等方面，關鍵仍是中小企業(yè);就應對外部沖擊而言，必須要依靠強大的國內市場，內需政策極為關鍵，積極財政與穩(wěn)健偏寬松貨幣的組合需要保持力度，為消費券、新基建等政策實施提供保證。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實撰文稱，本輪財政刺激將淡化經(jīng)濟增速目標，強化民生與就業(yè)目標。在財政政策“組合拳”中，擴容專項債、發(fā)行特別國債料將成為主力軍，提高財政赤字率將發(fā)揮輔助作用，三者預計將分別提供約1.8萬億、1萬億和7000億元的增量資金。

貨幣政策方面，通過央行此前一系列舉措，3月金融數(shù)據(jù)全面向好，為經(jīng)濟修復提供了支撐。數(shù)據(jù)顯示，3月末，M2(廣義貨幣)增速大幅反彈至10.1%;社會融資規(guī)模存量同比增長11.5%;3月當月人民幣貸款增加2.85萬億元，同比多增1.16萬億元。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對第一財經(jīng)記者表示，貨幣政策將繼續(xù)在調降政策理論和降準兩個方向發(fā)力?？紤]到當前仍然需要一定的政策扶持以支撐中小企業(yè)保持復工復產進度，預計本月LPR可能進行15～20BP(基點)的調降，年內LPR調整幅度可能達到50BP。出于提前預防未來全球二次需求沖擊的考慮，有必要針對中小企業(yè)進行1～2次定向降準以加大融資支持力度。同時，考慮到貨幣財政政策的協(xié)同效應，為配合專項債以及特別國債的發(fā)行，月內央行仍有概率進行全面降準，進一步營造寬松利率和流動性環(huán)境。(記者祝嫣然)