背靠三一集團(tuán)，樹根互聯(lián)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“樹根互聯(lián)”)科創(chuàng)板IPO一經(jīng)受理就備受市場(chǎng)矚目。據(jù)了解，三一集團(tuán)系樹根互聯(lián)的重要關(guān)聯(lián)方，其創(chuàng)始人梁穩(wěn)根還是樹根互聯(lián)實(shí)控人梁在中的父親。不僅如此，2019-2021年，樹根互聯(lián)營(yíng)收嚴(yán)重依賴三一集團(tuán)，過(guò)半數(shù)營(yíng)收均由三一集團(tuán)貢獻(xiàn)。除了穩(wěn)居第一大客戶的三一集團(tuán)，樹根互聯(lián)其他前五大客戶則在報(bào)告期內(nèi)變動(dòng)明顯。

關(guān)聯(lián)方三一集團(tuán)貢獻(xiàn)過(guò)半營(yíng)收

三一集團(tuán)既是樹根互聯(lián)的重要關(guān)聯(lián)方，也是公司的第一大客戶。

招股書顯示，樹根互聯(lián)是一家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，為全球客戶提供工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案，賦能工業(yè)企業(yè)的智能生產(chǎn)管理、產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，提供低成本、低門檻、高效率、高可靠性的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)。

2019-2021年，三一集團(tuán)及其同一控制下企業(yè)一直為樹根互聯(lián)第一大客戶且向其貢獻(xiàn)過(guò)半營(yíng)收。具體來(lái)看，2019-2021年，樹根互聯(lián)向其銷售收入合計(jì)分別為11155.96萬(wàn)元、19055.08萬(wàn)元和29074.78萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為73.62%、68.24%和56.24%。

值得注意的是，樹根互聯(lián)與三一集團(tuán)關(guān)系匪淺。據(jù)了解，樹根互聯(lián)的實(shí)控人為梁在中，合計(jì)控制58.54%股份及其對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。通過(guò)梁在中的履歷可以發(fā)現(xiàn)，2006-2016年，梁在中均在三一集團(tuán)及其同一控制下的企業(yè)任職，歷任三一汽車制造有限公司制造部調(diào)度員，三一集團(tuán)資金結(jié)算中心副主任、財(cái)務(wù)總部副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總部總監(jiān)、副總裁、制造商務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)、流程信息化總監(jiān)等職務(wù)。此外，2010年1月-2021年11月，梁在中擔(dān)任上市公司三一重工董事。

此外，梁在中還有一個(gè)身份，即三一集團(tuán)創(chuàng)始人梁穩(wěn)根之子。梁穩(wěn)根系A(chǔ)股上市公司三一重工的實(shí)控人，其實(shí)際控制的另一家企業(yè)三一重能科創(chuàng)板IPO已獲批注冊(cè)，6月8日將初步詢價(jià)。

針對(duì)公司營(yíng)收依賴三一集團(tuán)的情況，樹根互聯(lián)表示，公司與三一集團(tuán)及其同一控制下的企業(yè)產(chǎn)生比較高金額的關(guān)聯(lián)交易系與公司的背景和所處行業(yè)的特性相關(guān)。公司先通過(guò)三一集團(tuán)切入市場(chǎng)，并在其他領(lǐng)域積極進(jìn)行探索和開發(fā)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)一般先通過(guò)在行業(yè)龍頭企業(yè)建立架構(gòu)和模型形成典型案例后，再將此類手段復(fù)制到行業(yè)內(nèi)其他中小型企業(yè)的方式來(lái)進(jìn)行推廣。

樹根互聯(lián)還表示，后續(xù)隨著三一集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域需求的持續(xù)增加，未來(lái)，公司與三一集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易比例可能仍將維持在較高水平。

前五大客戶變動(dòng)大

除了三一集團(tuán)及其同一控制下企業(yè)穩(wěn)居樹根互聯(lián)第一大客戶外，公司其他前五大客戶于報(bào)告期內(nèi)變動(dòng)較大。

具體來(lái)看，2019年，公司第二至第五大客戶分別為長(zhǎng)沙優(yōu)力電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)有限公司、廣東華三行建工物聯(lián)科技有限公司、藍(lán)思科技(長(zhǎng)沙)有限公司、濟(jì)南鍋爐集團(tuán)有限公司技協(xié)經(jīng)營(yíng)部。

2020年，上述4家公司均消失在樹根互聯(lián)前五大客戶名單中，取而代之的是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新中心(上海)有限公司、重慶經(jīng)開區(qū)招商有限公司等4家公司。2021年，樹根互聯(lián)第二至第五大客戶又集體“換人”，變更為長(zhǎng)沙開元儀器有限公司、煙臺(tái)艾迪精密機(jī)械股份有限公司等。短短三年間，共有13家公司出現(xiàn)在其前五大客戶名單中。

投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，前五大客戶變動(dòng)較大，會(huì)讓監(jiān)管層對(duì)公司主要大客戶的穩(wěn)定性產(chǎn)生疑慮。針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向樹根互聯(lián)方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，未收到對(duì)方回復(fù)。

值得一提的是，樹根互聯(lián)目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，2019-2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為1.52億元、2.79億元、5.17億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為-3.4億元、-2.92億元和-7.1億元。

樹根互聯(lián)對(duì)此表示，公司所處工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)技術(shù)門檻高、研發(fā)投入大，且在產(chǎn)品、服務(wù)持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)時(shí)，公司需要保持較大強(qiáng)度的研發(fā)投入；同時(shí)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)目前在國(guó)內(nèi)尚處初期，公司產(chǎn)品、服務(wù)仍處于推廣、提升階段，尚未體現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)。

正如公司所述，報(bào)告期內(nèi)，樹根互聯(lián)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重較大，均超過(guò)50%。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，樹根互聯(lián)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為54.55%、59.48%、55.1%。