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央行：9月15日起下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)

1日開盤前，央行突然發(fā)了公告，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國(guó)人民銀行決定，自2023年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。

(相關(guān)資料圖)

外匯存款準(zhǔn)備金率上一次調(diào)整，還是在2022年的9月15日，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

那么什么是外匯存款準(zhǔn)備金率？對(duì)市場(chǎng)有何影響？

外匯存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國(guó)人民銀行的存款，即商業(yè)銀行需要將一定額度的美元上交至央行指定的賬戶中。

因而，央行此次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，可以增加市場(chǎng)上的外匯供給，則商業(yè)銀行可以自由使用的美元增加，同時(shí)對(duì)沖人民幣匯率的貶值壓力。

消息一出，人民幣匯率立馬跳漲，離岸人民幣兌美元持續(xù)走高，收復(fù)7.24關(guān)口，日內(nèi)漲超350點(diǎn)。A50直線拉升。

A股方面，直接高開。

為何降低外匯存款準(zhǔn)備金率？

自7月中旬以來，人民幣匯率貶值走勢(shì)明顯，而8月來，人民幣對(duì)美元即期匯率則從7.1465貶值至7.2904，下跌1439點(diǎn)，累計(jì)貶值2%。

東海證券此前分析，國(guó)內(nèi)降息下的超調(diào)或短期對(duì)本幣匯率形成一定約束但從央行寬貨幣的行為可觀察出政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)提振支持意圖是較為明顯的，并未為刻意保匯率而對(duì)降息過于克制，亦可側(cè)面觀察“7.3”點(diǎn)位或?yàn)檠胄邢鄬?duì)可容忍的區(qū)間。中長(zhǎng)期而言，降息目的在于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，隨政策延續(xù)加碼及地產(chǎn)端下行壓力收斂，我們認(rèn)為后續(xù)人民幣匯率有望企穩(wěn)。且央行當(dāng)前對(duì)于匯率干預(yù)的空間仍較大，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、離岸央票等工具尚未啟用。另一角度，人民幣匯率走弱理論上反而將對(duì)出口形成一定支撐。

市場(chǎng)分析稱，2021年以來多次外匯存款準(zhǔn)備金率政策調(diào)整，均對(duì)匯率與匯率預(yù)期有較好的引導(dǎo)作用，2021年兩次升準(zhǔn)有效緩和人民幣過快升值壓力，2022年5月降準(zhǔn)適度緩和彼時(shí)人民幣貶值壓力。

而央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率主要向市場(chǎng)傳遞了兩方面的積極信號(hào)。一是增強(qiáng)了監(jiān)管層加大力度穩(wěn)定匯率市場(chǎng)的預(yù)期，二是會(huì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放一定的資金量，加大國(guó)內(nèi)政策寬松預(yù)期，將在一定程度上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的悲觀預(yù)期。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為 ，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，對(duì)人民幣匯率形成有效的支撐，未來人民幣匯率可能會(huì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

信達(dá)宏觀點(diǎn)評(píng)稱：2022年以來，央行3次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率，第一次是2022年4月25日下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，彼時(shí)美元兌人民幣匯率由6.30貶破6.55。第二次是2022年9月5日下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，彼時(shí)恰逢美聯(lián)儲(chǔ)史詩(shī)級(jí)加息，中國(guó)央行在8月下調(diào)1年期MLF利率10bp，美元兌人民幣匯率由6.70貶破6.90。

下調(diào)外匯存準(zhǔn)率有利于緩解人民幣貶值壓力。機(jī)制在于：下調(diào)外匯存準(zhǔn)率將釋放一部分外匯流動(dòng)性，增加外匯市場(chǎng)上的美元供給，提高金融機(jī)構(gòu)的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力。

本次調(diào)整，將釋放外匯流動(dòng)性約164億美元。截至2023年7月底，金融機(jī)構(gòu)外匯各項(xiàng)存款余額為8218億美元，此次下調(diào)外匯存準(zhǔn)率2個(gè)百分點(diǎn)，將釋放外匯流動(dòng)性約164億美元。