繼途牛后，京東再次布局旅游業(yè)。

4月25日，凱撒旅業(yè)(000796.SZ)披露了一份定增計劃，其中京東旗下公司宿遷涵邦投資管理有限公司將斥資4.5億元參與定增，在發(fā)行對象中占最大比例。定增完成后，京東持股比例將達到7.37%，有望成為凱撒旅業(yè)的第五大股東。

根據(jù)簽訂的協(xié)議，凱撒旅業(yè)將與戰(zhàn)略投資者在旅游、免稅、投資等多重領域達成合作。

受新冠肺炎疫情影響，今年世界各國的旅游業(yè)都受到巨大沖擊，一季度乃至全年巨虧。但隨著國內疫情有所好轉，不少分析人士認為旅游業(yè)會出現(xiàn)報復性反彈，仍是最有潛力的行業(yè)之一。此次京東4.5億入股凱撒旅業(yè)或許在抄底股價的同時也同樣看好旅游業(yè)復蘇。

京東斥資4.5億

參與凱撒旅業(yè)定增計劃

4月25日，凱撒旅業(yè)發(fā)布2020年度非公開發(fā)行A股股票預案公告稱，凱撒旅業(yè)計劃擬定增11.6億元，發(fā)行對象共計五方，除與控股股東為一致行動人的一方外，凱撒旅業(yè)此次定增將引入四方作為戰(zhàn)略投資者。

公告顯示，此次通過非公開發(fā)行股票方式引入的股東包括文遠基金、涵邦投資、華夏人壽、上海理成和青島浩天5家機構，其中文遠基金為凱撒旅業(yè)控股股東一致行動人控制的合伙企業(yè)，而剩余四方中，擬認購4.5億元的涵邦投資，成為本次非公開發(fā)行中擬投資力度最大的機構。

根據(jù)天眼查信息，宿遷涵邦是為國內在線零售巨頭京東集團旗下的全資子公司。這意味著，本次定增完成后，加上本次宿遷涵邦認購的7305.19萬億股股份，京東持股比例將達到7.37%，或成為凱撒旅業(yè)的第五大股東。

同時，京東旗下宿遷涵邦也已與凱撒旅業(yè)簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，凱撒旅業(yè)將商旅方面的大出行產(chǎn)品與精神消費類產(chǎn)品納入京東生態(tài)系統(tǒng)，補充凱撒旅業(yè)在京東旅行頻道上的二級頻道“商旅”下的產(chǎn)品供應鏈;

京東則將利用其線上平臺的渠道資源促進凱撒旅業(yè)市場空間的拓展，凱撒旅業(yè)利用其線下門店優(yōu)勢，雙方共同探索“互聯(lián)網(wǎng)+門店”的營銷模式。未來，雙方還將進一步探索在免稅、金融支付等領域的合作空間。

而事實上，這并非京東與凱撒旅業(yè)的首次合作。2015年5月，凱撒旅業(yè)曾成為京東旗下移動社交電商平臺“拍拍”的首個旅游類戰(zhàn)略合作伙伴，凱撒旅游的京東拍拍小店于同年6月正式上線。

而本次合作，凱撒將為京東提供商旅產(chǎn)品和服務，凱撒旅業(yè)將向京東的用戶、員工、相關合作方等提供高端商務旅游、公務旅游、免稅商品采購、定制餐飲、境內外金融支付等優(yōu)質的產(chǎn)品及相關咨詢服務。

對于本次入股凱撒旅業(yè)，京東方面表示：“雖然今年年初以來在新冠肺炎疫情的影響下，旅游行業(yè)受到了一定程度的沖擊，但是公司始終堅定地看好中國旅游業(yè)全面復蘇的潛力，并將持續(xù)推進旅游板塊業(yè)務的布局。”

凱撒旅業(yè)股價較最高點已跌近80%

作為A股市場的“出境游龍頭”，凱撒旅業(yè)創(chuàng)立于1993年，1997在A股上市，2019年12月入選2019中國旅游集團20強名單。

在20多年的穩(wěn)健發(fā)展里，公司形成了以出境旅游為主，集會獎旅游、旅游電子商務、航空鐵路配餐、項目投資與資產(chǎn)管理為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈服務。

受疫情影響，節(jié)后開盤，凱撒旅業(yè)曾于2月4日一度跌至6.21元/股，但最近又重拾升勢。

截至4月27日收盤，凱撒旅業(yè)報收10.01元/股，創(chuàng)年內最高點，4月24日以來兩日大漲17.18%，最新市值為80.4億元。

然而實際上，自2015年6月后，凱撒旅業(yè)的股價便一直震蕩下跌。較歷史最高點43.94元/股的價格，5年凱撒旅業(yè)股價已下滑近80%，如今正是抄底的好時機。

在業(yè)績方面，疫情之下，旅游公司紛紛遭遇暴擊，凱撒旅業(yè)也不例外。

根據(jù)凱撒旅業(yè)4月15日公布的2019年度業(yè)績快報和2020年第一季度業(yè)績預告，2019年，凱撒旅業(yè)實現(xiàn)營收68.51億元，營業(yè)利潤為1.96億元。盡管同比有所下降，但是仍為盈利狀態(tài)。

而2020年第一季度，凱撒旅業(yè)則由盈轉虧。財報預計：2020年1月1日至2020年3月31日，該公司歸母凈利潤虧損4500萬元–6500萬元，同比下降248.84%-315.00%。

對此，公司給出的解釋是：按照文旅部1月24日下發(fā)的緊急通知，凱撒旅業(yè)1月27日至一季度底的大部分出團取消。同時，公司員工人數(shù)眾多，屬勞動密集型企業(yè)，在直營零售模式下，全球200余個營業(yè)網(wǎng)點需持續(xù)運營，企業(yè)人工成本及場地租賃費用支出較大。

此外，值得注意的還有凱撒旅業(yè)的現(xiàn)金流和負債。

凱撒旅業(yè)的現(xiàn)金流從2019年三季報起便十分緊張。財報顯示，由于預付機票款增長，該公司預付款項增加109.63%;由于該公司本期支付機票等預付款項增長較多，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9.49億元，同比減少480.02%。

2016年至2018年，公司的資產(chǎn)負債率分別為61.78%、63.98%和60.89%，面臨較大的償債壓力，較高的利息支出水平在一定程度上也限制了公司業(yè)績的持續(xù)增長。因此，近年來，凱撒旅業(yè)也一直通過信用借款及債券的方式進行融資。

京東投資途牛五年巨虧90%以上

本次入股凱撒旅業(yè)，除了試圖抄底目前正處低谷的旅游市場，再度布局文旅板塊，彌補此前對同屬海航系途牛投資的失利可能也是原因之一。

2014年12月，京東以3.0億元獲得途牛約7%的股份，隨后于2015年5月22日再次斥資21.8億元(包括15.2億元現(xiàn)金和價值6.6億元的資源)加碼途牛。截至2019年12月31日，京東仍持有途牛約21.2%的股份。

而2014年上市的途牛，也已從最高點24.99美元/股的股價下滑至如今0.87美元/股，市值縮水超30倍。尤其是受疫情影響，途牛在納斯達克的股票價格已經(jīng)連續(xù)多日在1美元以下，退市概率陡增。

截至美股昨夜最新收盤，途牛的最新總市值僅剩1.07億美元。若以此計算，目前，京東所持有的途牛股權價值約為2268萬美元，其對途牛投資的純現(xiàn)金損失為2.78億美元，損失率達92.6%，若加上資源投資，京東損失更是超90%。

除此之外，在4月16日京東向美國證券交易委員會(SEC)遞交的文件中，還披露了包括易車、易鑫、永輝超市、達達、愛回收、中國聯(lián)通、萬達商業(yè)、唯品會等公司的投資成績單。

不止是途牛，京東投資易車也損失超80%，而永輝超市這家線下零售行業(yè)的投資回報則最高，浮盈66億元。

我國旅游業(yè)已開始緩慢復蘇

隨著國內疫情情況有所好轉，旅游業(yè)也迎來了緩慢復蘇。

據(jù)中國旅游研究院發(fā)布《2020年清明節(jié)假日旅游市場研究報告》顯示，2020年清明假日期間全國國內旅游接待總人數(shù)4325.4萬人次，實現(xiàn)旅游收入82.6億元。國內游客滿意度指數(shù)為88.8，達到歷史高位水平。

攜程發(fā)布的《2020“五一”旅游消費新趨勢大數(shù)據(jù)報告》也預計，“五一”小長假期間平臺可預約的景區(qū)數(shù)量超過4000家，出游人數(shù)將達到清明的2倍以上，算上數(shù)據(jù)誤差，“五一”小長假國內旅游總接待人數(shù)有望達到近億人，或將出現(xiàn)今年首個旅游小高峰。

而為了刺激旅游市場，各地政府也陸續(xù)出臺政策推動旅游業(yè)恢復。

例如，四川提出，鼓勵帶薪休假與“五一”勞動節(jié)、端午節(jié)等小長假連休，打造新的黃金周;河南推動帶薪休假落實的同時支持發(fā)展“夜經(jīng)濟”，鼓勵主要商業(yè)消費區(qū)延長營業(yè)時間，開展夜間促銷活動，明確有條件的地方可允許企業(yè)采取“店鋪外擺”、“露天市場”;江蘇、河北、江西、重慶、甘肅、遼寧、安徽、陜西、貴州、福建、浙江和廣東等10多個省份支持“2.5天小長假”。